Bitcoin chững lại ở $64K — Lý do bất ngờ đằng sau

Bitcoin BTC $62,635.06 đã không thể duy trì mức trên $66,000 kể từ ngày 31 tháng 7, mặc dù đã tăng 5,2% từ ngày 3 tháng 10 đến ngày 7 tháng 10. Một số nhà phân tích cho rằng Bitcoin hưởng lợi từ nợ công ngày càng tăng của Hoa Kỳ; tuy nhiên, mối tương quan này có vẻ hợp lý nhưng ảnh hưởng tối thiểu đến xu hướng giá ngắn hạn.

Thực tế, các sự kiện xã hội-chính trị dường như là động lực chính của khả năng tăng giá hạn chế của Bitcoin, khi mà cơ sở tiền tệ toàn cầu (M2) đã mở rộng từ $104 nghìn tỷ vào tháng 6 lên $108 nghìn tỷ vào tháng 10, trong khi Bitcoin đã bị từ chối nhiều lần ở mức kháng cự $68,000. Điều này cho thấy rằng đợt tăng lên $64,000 khó có thể bắt nguồn từ tình hình tài chính của Hoa Kỳ.

Bằng chứng bổ sung làm suy yếu mối quan hệ này là đồng đô la Mỹ đã mạnh lên so với các đồng tiền lớn khác trên thế giới, được đo bằng chỉ số DXY—tăng lên 102,5 vào ngày 7 tháng 10, từ 100,4 vào ngày 30 tháng 9. Nếu các nhà đầu tư lo sợ rằng nợ chính phủ Hoa Kỳ đang vượt khỏi tầm kiểm soát, tại sao họ lại rút tiền khỏi euro, bảng Anh, hoặc franc Thụy Sĩ?

Dữ liệu vĩ mô gần đây của Hoa Kỳ không thuận lợi cho giá Bitcoin

Để hiểu tại sao giá Bitcoin liên tục không thể duy trì mức trên $66,000 trong tám tuần qua, cần bắt đầu bằng việc phân tích những gì đang hạn chế sự cải thiện của tâm lý nhà đầu tư. Ví dụ, những bất ổn về tăng trưởng kinh tế toàn cầu, xung đột leo thang ở Trung Đông, và tác động của cuộc bầu cử Tổng thống Hoa Kỳ vào tháng 11 sắp tới là những yếu tố quan trọng.

Dữ liệu việc làm tháng 9 của Hoa Kỳ mạnh hơn dự kiến được công bố vào ngày 4 tháng 10 đã giảm khả năng xảy ra suy thoái kinh tế. Tuy nhiên, nó cũng khiến xác suất ngầm của việc cắt giảm lãi suất 0,50% giảm xuống 0%, từ 40% chỉ hai tuần trước đó, theo công cụ CME FedWatch. Lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn khiến các nhà đầu tư trở nên thận trọng hơn, điều này gây bất lợi cho giá Bitcoin.

Hơn nữa, dữ liệu kinh tế vĩ mô hiện tại đã khiến các nhà đầu tư nâng cao kỳ vọng về lợi nhuận doanh nghiệp quý ba tích cực, khiến ngân hàng đầu tư toàn cầu Goldman Sachs tăng mục tiêu S&P 500 cuối năm 2025 lên 6,300, theo Reuters. Goldman lưu ý rằng “sự phục hồi trong chu kỳ ngành công nghiệp bán dẫn” sẽ tiếp tục hỗ trợ đà tăng trưởng lợi nhuận.

Bất kể quan điểm của những người ủng hộ Bitcoin về cách giá BTC sẽ phản ứng với một cuộc suy thoái kinh tế toàn cầu tiềm năng, các biện pháp kích thích mới nhất được công bố bởi Trung Quốc đã giảm đáng kể nhu cầu về các biện pháp phòng ngừa thay thế. Chỉ số thị trường chứng khoán Hồng Kông đạt mức cao nhất trong 32 tháng vào ngày 7 tháng 10, đóng cửa cao hơn 9,3% so với mức từ ngày 30 tháng 9, trong khi S&P 500 đang giao dịch thấp hơn 0,5% so với mức cao nhất mọi thời đại.

Các chỉ số phái sinh Bitcoin và dòng tiền ra ETF giao ngay

Mặc dù thị trường chứng khoán toàn cầu có xu hướng tăng, giá Bitcoin vẫn không thể duy trì mức trên $66,000, và quan trọng hơn, tâm lý của các nhà giao dịch phái sinh vẫn trung lập. Phí bảo hiểm hàng năm của thị trường hợp đồng tương lai BTC hàng tháng là thước đo chính của xu hướng tăng.

Trong các thị trường trung lập, các hợp đồng phái sinh này thường giao dịch với mức phí bảo hiểm hàng năm từ 5% đến 10% để bù đắp cho thời gian thanh toán dài hơn. Tuy nhiên, nếu nhu cầu mua đòn bẩy tăng lên, phí bảo hiểm này có thể dễ dàng vượt quá 15% hoặc 20%. Ngược lại, các giai đoạn giảm giá dẫn đến phí bảo hiểm âm, còn được gọi là backwardation.

Lưu ý rằng phí bảo hiểm hàng năm của hợp đồng tương lai BTC đã duy trì ở mức 8%, cho thấy nhu cầu về đòn bẩy tương đối cân bằng giữa phe mua và phe bán. Một phần của sự thiếu quyết đoán của các nhà giao dịch xuất phát từ dòng tiền gần đây trong các quỹ ETF giao ngay Bitcoin, đã chứng kiến dòng tiền ra ròng $335 triệu kể từ ngày 1 tháng 10, theo dữ liệu của Farside Investors.

Cuối cùng, lý do khiến Bitcoin bị kìm hãm dưới $64,000 chủ yếu là do môi trường kinh tế vĩ mô đã ủng hộ thị trường chứng khoán và các nhà đầu tư tìm kiếm sự bảo vệ trong các vị thế tiền mặt trước những bất ổn xã hội-chính trị.

Chain Việt Nam