Bitcoin giảm giá mạnh khi lợi nhuận thợ đào tụt dốc và dòng tiền ETF chảy ra

Giá Bitcoin (BTC) đã giảm 10% trong 10 ngày kết thúc vào ngày 3 tháng 9, từ $64,190 xuống còn $57,800. Sự tụt giảm này xảy ra dù chỉ số S&P 500 chỉ thấp hơn 2% so với mức cao nhất mọi thời đại và giá vàng chỉ cách đỉnh lịch sử $50. Trong khi một số nhà đầu tư tiền điện tử cho rằng Bitcoin giảm giá do môi trường kinh tế vĩ mô rộng lớn hơn, các yếu tố khác cũng đang đẩy giá của nó xuống dưới $59,000.

Kinh tế vĩ mô đang giảm nhưng các nhà giao dịch cảm nhận sự thay đổi xu hướng

Trader DamiDefi giải thích rằng Bitcoin đã bị ảnh hưởng bởi lo ngại suy thoái ở Hoa Kỳ, nhưng xu hướng này đang ổn định khi trọng tâm chuyển sang “chính sách tiền tệ và hiệu suất của đồng đô la Mỹ.” “Câu chuyện tăng giá” cho Bitcoin trong tương lai sẽ phụ thuộc vào kỳ vọng về một “chính sách nới lỏng của Cục Dự trữ Liên bang, […] chẳng hạn như hạ lãi suất.” Về cơ bản, các nhà giao dịch dự đoán rằng Hoa Kỳ sẽ buộc phải thực hiện các biện pháp mở rộng để kích thích nền kinh tế.

Ngoài thị trường chứng khoán và vàng, các nhà giao dịch cũng đã tích lũy nợ chính phủ Hoa Kỳ, khi lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm giảm xuống 3.88% vào ngày 3 tháng 9 từ 4.06% hai tuần trước đó. Xu hướng này cho thấy các nhà đầu tư đang chấp nhận lợi nhuận thấp hơn để đổi lấy tài sản được coi là an toàn nhất. Một phần của sự không chắc chắn này xuất phát từ thị trường lao động, nơi dữ liệu tháng 7 cho thấy sự chậm lại, với tỷ lệ thất nghiệp đạt 4.3%.

Một mặt, ngân hàng trung ương Hoa Kỳ đã giảm áp lực lạm phát, khi CPI giảm xuống 2.9% vào tháng 7, mức thấp nhất kể từ tháng 3 năm 2021. Mặt khác, nếu số lượng yêu cầu trợ cấp thất nghiệp tiếp tục tăng, khả năng giảm lãi suất tổng cộng 0.75% vào cuối năm sẽ rất thấp. Hiện tại, thị trường định giá có 74% khả năng rằng lãi suất FOMC sẽ giảm xuống dưới 4.50% vào ngày 18 tháng 12, để lại khả năng thất vọng nếu dữ liệu kinh tế vĩ mô thay đổi.

Báo cáo việc làm tiếp theo dự kiến sẽ được công bố vào ngày 6 tháng 9, với các nhà kinh tế của Morgan Stanley dự báo rằng nền kinh tế Hoa Kỳ đã thêm 185,000 việc làm trong tháng 8, một con số đủ để hỗ trợ việc cắt giảm lãi suất 0.25% từ Cục Dự trữ Liên bang, theo Yahoo Finance. Sự hoài nghi trong số các nhà đầu tư tài chính truyền thống trở nên rõ ràng khi Nvidia (NVDA) báo cáo lợi nhuận vượt qua kỳ vọng của thị trường, nhưng cổ phiếu lại giảm 6% trong phiên giao dịch tiếp theo.

Tuy nhiên, điều này không hoàn toàn giải thích tại sao Bitcoin lại hoạt động kém hơn so với các thị trường khác, bao gồm chỉ số Russell 2000 của các công ty nhỏ niêm yết tại Hoa Kỳ, vốn đã duy trì tương đối ổn định trong mười ngày qua.

Dòng chảy ra từ ETF Bitcoin giao ngay và lợi nhuận khai thác giảm làm giảm tâm lý nhà đầu tư

Một phần lý do có thể là sự bi quan kéo dài do dòng chảy ra từ các quỹ ETF Bitcoin giao ngay. Càng lâu các công cụ này không thu hút được dòng tiền vào, chúng càng nhận được sự chú ý tiêu cực.

Giữa ngày 27 tháng 8 và ngày 30 tháng 8, các quỹ ETF Bitcoin giao ngay đã chứng kiến dòng chảy ra ròng $480 triệu, xóa sạch $455 triệu dòng chảy vào từ hai ngày trước đó, theo dữ liệu của Farside Investors. Mặc dù mô hình này không phải là bất thường và không nhất thiết chỉ ra sự thay đổi trong nhận thức của nhà đầu tư về tiện ích và giá trị của Bitcoin, các tiêu đề tin tức một mình có thể khiến các nhà giao dịch đặt câu hỏi liệu tiền thông minh có dự đoán sự giảm giá BTC tiếp theo hay không.

Cuối cùng, các nhà đầu tư Bitcoin lo ngại rằng lợi nhuận của thợ mỏ, hiện đang gần mức thấp nhất mọi thời đại, có thể kích hoạt một đợt bán tháo. Các thợ mỏ hiện đang nắm giữ hơn 1.8 triệu BTC, một con số gần như không thay đổi trong hai tháng qua. Mối lo ngại này được tăng cường bởi sự sụt giảm gần đây trong chỉ số hashrate của Bitcoin, đo lường thu nhập dự kiến từ một lượng sức mạnh khai thác cụ thể (hashrate).

Theo Hashrateindex.com, chỉ số này đã giảm xuống còn $42 mỗi PH mỗi ngày, từ $48 mỗi PH mỗi ngày hai tháng trước. Chỉ số hashrate bị ảnh hưởng bởi các yếu tố như độ khó của mạng, giá Bitcoin và phí giao dịch, vốn có tương quan với khối lượng giao dịch. Các nhà giao dịch lo ngại rằng các thợ mỏ có thể buộc phải thanh lý tài sản của họ để trang trải chi phí bảo trì và đáp ứng các nghĩa vụ nợ, góp phần thêm vào các rủi ro được nhận thức trong môi trường kinh tế vĩ mô hiện tại.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không được coi là lời khuyên pháp lý hoặc đầu tư. Quan điểm, suy nghĩ và ý kiến được trình bày ở đây là của riêng tác giả và không nhất thiết phản ánh hoặc đại diện cho quan điểm và ý kiến của Chain Việt Nam.

Chain Việt Nam