Stablecoin: Rủi ro tiềm ẩn cho các quốc gia đang phát triển

Việc áp dụng các đồng stablecoin toàn cầu (GSCs) mang lại những rủi ro và thách thức về quy định cao hơn ở các thị trường mới nổi và các nền kinh tế đang phát triển (EMDEs), theo một báo cáo mới từ Hội đồng Ổn định Tài chính (FSB).

Ngày 23 tháng 7, FSB đã phát hành một báo cáo nêu bật bất ổn tài chính và các rủi ro tài chính vĩ mô liên quan đến việc sử dụng ngày càng tăng các đồng stablecoin neo vào ngoại tệ ở các khu vực này.

Rủi ro khi áp dụng stablecoin

Việc áp dụng GSCs, đặc biệt là những đồng neo vào ngoại tệ, đang gia tăng ở EMDEs do các yếu tố như hạn chế tiếp cận ngân hàng truyền thống, dòng kiều hối cao và biến động của đồng nội tệ.

Tuy nhiên, xu hướng này đang gây lo ngại cho các nhà quản lý tài chính, những người cảnh báo rằng các tài sản kỹ thuật số này có thể làm mất ổn định hệ thống tài chính và gây căng thẳng cho nguồn lực tài chính.

“Sự sụp đổ và mất giá của một số stablecoin kể từ khi bùng nổ thị trường tài sản tiền điện tử vào năm 2022 nêu bật mong manh tiềm tàng của các stablecoin không được thiết kế và quản lý đầy đủ.” Bất ổn của các đồng tiền kỹ thuật số này đặt ra những rủi ro đáng kể cho EMDEs, nơi năng lực quản lý và giám sát thường bị hạn chế.

Theo báo cáo, có một số mối quan ngại chính liên quan đến việc áp dụng GSCs ở các quốc gia đang phát triển.

Các mối quan ngại bao gồm đe dọa đến tính toàn vẹn tài chính, tăng khả năng tài chính bất hợp pháp, vấn đề bảo mật dữ liệu và lỗ hổng an ninh mạng, cùng với nhu cầu tăng cường bảo vệ người tiêu dùng và nhà đầu tư.

Ngoài ra, stablecoin có thể làm gián đoạn tính toàn vẹn của thị trường, ổn định tài chính và ổn định kinh tế vĩ mô tổng thể.

Mặc dù những rủi ro này là toàn cầu, EMDEs được cho là đối mặt với những thách thức đặc biệt làm tăng thêm khó khăn trong việc thực hiện các biện pháp quản lý hiệu quả.

Nhu cầu của các quốc gia mới nổi

Tuy nhiên, lý do cho stablecoin như một thay thế cho các đồng tiền pháp định địa phương ở EMDEs là mạnh mẽ. Nó thường được củng cố bởi hạn chế tiếp cận ngân hàng, nhu cầu về dịch vụ kiều hối hiệu quả và mong muốn phòng ngừa bất ổn của đồng nội tệ.

Để giảm thiểu những thách thức mà stablecoin có thể mang lại cho các khu vực này, báo cáo khuyến nghị các nhà hoạch định chính sách và nhà quản lý thiết lập các khung quy định mạnh mẽ nhằm tăng cường hợp tác quản lý xuyên biên giới, đồng thời xây dựng năng lực địa phương để quản lý và giám sát các hoạt động của GSC nhằm bảo vệ ổn định tài chính.

Tình trạng hiện tại của stablecoin

Các stablecoin nổi bật nhất — Tether (USDT), USD Coin (USDC), Dai (DAI) và TrueUSD (TUSD) — chủ yếu được neo vào đồng đô la Mỹ.

Đầu tháng 7, Paxos, nền tảng blockchain và token hóa quốc tế, đã nhận được sự chấp thuận hoàn toàn từ Cơ quan Tiền tệ Singapore (MAS) để phát hành stablecoin mới được bảo chứng bằng vàng Pax Gold (PAXG).

Ngày 24 tháng 7, Jingdong Coinlink Technology Hong Kong Limited, một công ty con của JD Technology Group, đã tiết lộ kế hoạch phát hành một stablecoin 1:1 liên kết với đồng đô la Hồng Kông (HKD).

Liên minh châu Âu đã ban hành bộ luật đầu tiên về stablecoin vào ngày 30 tháng 6.

Do các luật này, ngành công nghiệp đã chứng kiến nhiều sàn giao dịch tiền điện tử hủy niêm yết một số stablecoin không tuân thủ hoặc hạn chế dịch vụ cho người dùng ở EU và Khu vực Kinh tế châu Âu (EEA).

Các sàn giao dịch tiền điện tử, bao gồm Uphold, Binance, Kraken và OKX, cũng đã bắt đầu hủy niêm yết các stablecoin như USDT. Bitstamp có kế hoạch hủy niêm yết Euro Tether (EURT). Các chuyên gia bắt đầu suy đoán rằng có thể có sự chuyển dịch sang các stablecoin được bảo chứng bằng euro khi và nếu nhu cầu tăng lên ở các thị trường EU.

Chain Việt Nam