Thị trường quyền chọn Bitcoin giảm rủi ro — Đỉnh mới sắp đến?

Bitcoin (BTC) đã tăng 6% sau khi Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) hạ lãi suất 0,50% vào ngày 18 tháng 9, đẩy giá của nó lên mức cao nhất trong ba tuần gần $63,500. Mặc dù có đợt tăng này, các chỉ số phái sinh cho thấy rằng những người ủng hộ Bitcoin vẫn do dự trong việc tăng các vị thế đòn bẩy, đặt mức hỗ trợ $62,000 dưới áp lực.

Cắt giảm lãi suất và dữ liệu thị trường lao động ảnh hưởng đến giá Bitcoin

Báo cáo yêu cầu trợ cấp thất nghiệp của Hoa Kỳ công bố vào ngày 19 tháng 9 đã nâng cao tâm lý nhà đầu tư, với số lượng đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần giảm xuống mức thấp nhất trong bốn tháng là 219,000, giảm từ đỉnh điểm 250,000 vào tháng 7. Mặc dù vẫn còn tương đối cao, sự giảm này cho thấy sự cải thiện. Stephen Innes của SPI Asset Management nói với Yahoo Finance rằng trọng tâm của Fed “đã chuyển quyết định sang thị trường lao động,” vì lạm phát tương đối ổn định ở mức 2,5%.

Đáp lại những diễn biến này, thị trường chứng khoán Hoa Kỳ cũng hoạt động tốt, với S&P 500 đạt mức cao nhất mọi thời đại vào ngày 19 tháng 9. Chủ tịch Fed Jerome Powell trấn an các nhà đầu tư, nói rằng “nền kinh tế Hoa Kỳ đang ở trạng thái tốt” và việc cắt giảm lãi suất là “dấu hiệu của niềm tin, không phải hoảng loạn.” Powell giải thích thêm, “Thời điểm hỗ trợ thị trường lao động là khi nó mạnh, không phải khi bạn bắt đầu thấy sa thải.”

Tuy nhiên, bất chấp những thay đổi kinh tế vĩ mô này, một số nhà đầu tư tin rằng cuộc bầu cử tổng thống Hoa Kỳ sắp tới vào tháng 11 có thể có tác động lớn hơn đến nền kinh tế toàn cầu. Nhà đầu tư tỷ phú Ray Dalio nói với CNBC rằng cuộc bầu cử “làm nổi bật những thách thức đối với khả năng hoạt động trơn tru của xã hội.” Dalio tránh ủng hộ bất kỳ ứng cử viên nào của đảng lớn, thay vào đó kêu gọi “những người ôn hòa cùng nhau […] để thực hiện cải cách lớn.”

Dalio bày tỏ lo ngại về “tâm lý thắng bằng mọi giá” hiện tại, cảnh báo rằng điều này có thể dẫn đến việc bên thua cuộc “không chấp nhận” kết quả bầu cử. Trong khi các cuộc tranh luận chính trị xoay quanh các chủ đề như phá thai, nhập cư và biến đổi khí hậu, Dalio chỉ ra rằng mối quan tâm chính của cử tri vẫn là chi phí sinh hoạt cao, dựa trên các cuộc thăm dò quốc gia.

Với lập trường tiêu cực của chính quyền Biden đối với lĩnh vực tiền điện tử, dễ hiểu rằng các nhà giao dịch phái sinh Bitcoin do dự trong việc trở nên lạc quan quá nhanh. Trong một phiên điều trần của Tiểu ban Hạ viện vào ngày 18 tháng 9, Đại diện Arkansas French Hill cáo buộc Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đưa chính trị vào cách tiếp cận quy định của mình, dẫn đến “sự nhầm lẫn và không chắc chắn.”

Tùy chọn Bitcoin cho thấy nhu cầu giảm về bảo vệ giảm giá

Để đánh giá liệu các nhà giao dịch có đang tăng cường niềm tin vào mức hỗ trợ $62,000 hay không, điều quan trọng là phải phân tích tỷ lệ tài trợ hợp đồng tương lai Bitcoin. Các hợp đồng vĩnh viễn, thường được gọi là hoán đổi ngược, bao gồm một tỷ lệ tài trợ nhúng, được tính lại mỗi tám giờ. Tỷ lệ tài trợ dương thường cho thấy nhu cầu cao hơn về đòn bẩy từ người mua (vị thế dài).

Từ ngày 18 đến ngày 19 tháng 9, tỷ lệ tài trợ 8 giờ của Bitcoin vẫn tương đối ổn định, ở mức 0,005%. Điều này tương đương với 0,5% trên cơ sở hàng tháng, đặc trưng của một thị trường trung lập. Mặc dù đây là một sự thay đổi đáng kể so với các tỷ lệ âm quan sát vào ngày 14 tháng 9, tỷ lệ hiện tại cho thấy rằng các nhà giao dịch bán lẻ vẫn do dự trong việc trở nên lạc quan về giá Bitcoin.

Để xác định liệu tâm lý này có bị cô lập với các hợp đồng vĩnh viễn Bitcoin hay không, điều quan trọng là phải xem xét nhu cầu trong thị trường tùy chọn BTC. Tỷ lệ khối lượng put-to-call đo lường sự cân bằng giữa nhu cầu đối với tùy chọn put (bán) và tùy chọn call (mua). Thông thường, trong các giai đoạn không chắc chắn, nhu cầu đối với các tùy chọn put bảo vệ tăng lên, khiến tỷ lệ này vượt quá 1.0.

Vào ngày 19 tháng 9, tỷ lệ khối lượng tùy chọn put-to-call của Bitcoin giảm xuống 0,54, cho thấy rằng các tùy chọn call vượt trội hơn các tùy chọn put tới 86%. Đây là một sự thay đổi rõ rệt so với hai ngày trước đó khi tỷ lệ này phản ánh nhu cầu cân bằng giữa call và put. Cuối cùng, mặc dù các nhà giao dịch Bitcoin có thể do dự trong việc mở các vị thế dài có đòn bẩy, nhu cầu giảm về bảo vệ giảm giá cho thấy rằng các nhà giao dịch tương đối thoải mái với mức hỗ trợ $62,000.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không được coi là lời khuyên pháp lý hoặc đầu tư. Quan điểm, suy nghĩ và ý kiến được trình bày ở đây là của riêng tác giả và không nhất thiết phản ánh hoặc đại diện cho quan điểm và ý kiến của Chain Việt Nam.

Chain Việt Nam