Donald Trump và chủ tịch SEC mới: 5 vấn đề cần giải quyết ngay

Đã đến lúc Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) Gary Gensler cần làm mới hồ sơ của mình. Tại một hội nghị Bitcoin ở Nashville vào ngày 27 tháng 7, ứng cử viên tổng thống của Đảng Cộng hòa Donald Trump đã hứa sẽ thay thế siêu ác nhân yêu thích của giới tiền điện tử bằng một người ủng hộ ngành công nghiệp này.

Đây là tin tốt cho Web3, nhưng biến Mỹ thành thủ đô tiền điện tử của thế giới không đơn giản chỉ là nói “Bạn bị sa thải.” Nhu cầu không ngừng đối với đồng đô la được mã hóa đã mang lại cho Mỹ một khởi đầu vô giá, nhưng Web3 vẫn rất cần bảo vệ và giám sát nhà đầu tư. Đó chính là nhiệm vụ của SEC.

Trump nên chọn một chủ tịch SEC hiểu điều này — và cam kết thực hiện năm mục tiêu từ đầu.

Cho phép quỹ Ether bắt đầu staking

Các quỹ giao dịch trao đổi Ethereum (ETH) giao ngay cuối cùng đã ra mắt thị trường vào ngày 23 tháng 7, nhưng staking — hoặc khóa ETH làm tài sản thế chấp để đổi lấy phần thưởng — lại vắng mặt một cách đáng chú ý.

TỔNG THỐNG TRUMP: “NGAY NGÀY ĐẦU TIÊN TÔI SẼ SA THẢI CHỦ TỊCH SEC GARY GENSLER… ĐỂ TÔI NÓI LẠI… TÔI SẼ SA THẢI GARY GENSLER!” ‼️ pic.twitter.com/DyPRDCtBvG

— Autism Capital (@AutismCapital) ngày 27 tháng 7, 2024

Khắc phục điều này không dễ dàng như nói. Đạo luật Công ty Đầu tư năm 1940 yêu cầu các quỹ ETF và quỹ tương hỗ phải nhanh chóng mua lại cổ phiếu cho tài sản quỹ cơ bản theo yêu cầu — thường là trong ngày. Staking làm cho điều đó gần như không thể đối với các quỹ ETH giao ngay. Thời gian rút ETH staking không thể đoán trước, thường mất vài ngày để hoàn thành.

SEC đã miễn trừ quy tắc này trong quá khứ. Nó cần làm điều tương tự cho Ether giao ngay. Việc tạo ra một ngoại lệ hợp lý sẽ mất thời gian. Người được đề cử của Trump nên bắt đầu từ ngày đầu tiên.

Chấp nhận các giải pháp tuân thủ trên chuỗi

SEC nên có cách tiếp cận linh hoạt tương tự ở những nơi khác. Các chức năng cốt lõi của thị trường chứng khoán — chẳng hạn như báo cáo, thanh toán và quyết toán — đều chịu giám sát quy định nghiêm ngặt, và đúng như vậy. Đây cũng là những lĩnh vực mà blockchain xuất sắc.

Sổ cái phân tán tự động ghi lại và quyết toán mọi giao dịch trên chuỗi và rất khó bị thao túng hoặc gian lận. SEC biết điều này và — ít nhất trong một trường hợp — đã công nhận sổ cái trên chuỗi là báo cáo tài chính hợp lệ. Bây giờ, các nhà quản lý nên nhân rộng điều này trên quy mô lớn, đưa ra hướng dẫn toàn diện để những người khác có thể theo cùng con đường.

Nâng cấp quy tắc KYC và lưu ký cho Web3

Điều tương tự cũng áp dụng cho các yêu cầu tuân thủ khác, chẳng hạn như Biết Khách Hàng của Bạn (KYC) và lưu ký. Ngày nay, các ví tự lưu ký — chẳng hạn như Ledger và MetaMask — là những lỗ hổng quy định, ngoài tầm với của hầu hết các token chứng khoán.

Không cần phải như vậy. Ở Mỹ, các nhà lưu ký tiền điện tử đủ điều kiện (QC) — những người giữ tiền điện tử cho người dùng trong các tài khoản được bảo hiểm, tách biệt — đang ngày càng phát triển. Chúng bao gồm Anchorage Digital, BitGo, Coinbase Custody và Paxos, trong số những cái tên khác. Thêm các yếu tố của tự lưu ký — chẳng hạn như hợp đồng thông minh không thể nâng cấp và khóa riêng tư — vào các quy tắc hiện có cho các QC tiền điện tử chỉ làm tăng cường bảo vệ cho nhà đầu tư.

Bế tắc của Quốc hội không phải là cái cớ. Những thay đổi này phần lớn có thể đạt được trong khuôn khổ luật pháp hiện hành. Các mục tiêu cốt lõi của giám sát SEC vẫn còn phù hợp như bao giờ hết. Công nghệ blockchain chỉ đơn giản là đạt được chúng theo những cách mới. Áp dụng các giải pháp mới này vào các khung hiện có của SEC sẽ mở ra một thế giới khả năng cho Web3.

Đưa DEXs ra khỏi bóng tối

Các sàn giao dịch phi tập trung (DEXs) như Uniswap và Balancer là tương lai của giao dịch. Chúng thay thế một chuỗi trung gian tốn kém — bao gồm các nhà lưu ký, môi giới, trung tâm thanh toán và đại lý chuyển nhượng — bằng các hợp đồng thông minh minh bạch, không lưu ký. Nếu được triển khai đúng cách, DEXs có thể giảm chi phí, giảm thiểu rủi ro đối tác và tạo điều kiện cho giao dịch theo thời gian thực, 24/7.

Có một vấn đề. Mặc dù đã được sử dụng gần một thập kỷ, DEXs vẫn gần như hoàn toàn không được quản lý. Điều này phần lớn là do cuộc chiến kéo dài giữa SEC và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC), cơ quan giám sát thị trường phái sinh hàng hóa.

Khắc phục điều này rất đơn giản. SEC nên làm rõ token nào, nếu có, là chứng khoán, thiết lập một con đường đăng ký rõ ràng cho các DEX giao dịch chúng, và chuyển phần còn lại của thị trường tiền điện tử giao ngay cho CFTC.

Quan trọng là, DEXs nên đáp ứng các tiêu chuẩn tương đương với các sàn giao dịch truyền thống về quản lý rủi ro, KYC và công bố thông tin. Nhưng, như với các quy tắc tuân thủ khác, SEC nên hoàn toàn chấp nhận các giải pháp trên chuỗi bất cứ khi nào có thể.

Đô la hóa nền kinh tế kỹ thuật số với RWAs

Đô la hóa trên chuỗi là chén thánh của chính sách tiền điện tử Mỹ, và cơ hội đang rộng mở. Nhu cầu toàn cầu đối với đồng đô la được mã hóa đạt tốc độ tăng trưởng ba chữ số năm này qua năm khác. Các stablecoin được hỗ trợ bằng đô la — chẳng hạn như USD Coin (USDC) và Tether (USDT) — đã mua hơn 100 tỷ đô la nợ chính phủ Mỹ.

Đó chỉ là bề nổi. Các quỹ thị trường tiền tệ được mã hóa và các tài sản thực sinh lợi khác (RWAs) chỉ mới bắt đầu có chỗ đứng trong Web3. Một số ít người tham gia sớm — chẳng hạn như Quỹ Thanh khoản Kỹ thuật số Tổ chức USD của BlackRock (BUIDL) và Quỹ Tiền tệ Chính phủ Mỹ OnChain của Franklin (FOBXX) — đang bị cản trở bởi các hạn chế nghiêm ngặt.

Đã đến lúc thay đổi hướng đi. SEC nên tích cực thúc đẩy một thị trường trên chuỗi mạnh mẽ cho các RWAs được hỗ trợ bằng USD. Các chứng khoán được mã hóa này phải tận dụng đầy đủ khả năng của blockchain. Chúng phải có thể giao dịch trên DEXs, truy cập được vào các ví do người dùng quản lý và mở cửa cho các nhà phát triển Web3.

Một chính sách tiền điện tử thực sự ưu tiên nước Mỹ nên ưu tiên thống trị nền kinh tế kỹ thuật số trong nhiều thập kỷ tới. Trong đó, khung quy định tài chính mạnh mẽ của Mỹ là một tài sản vô giá. Trump nên chọn một chủ tịch SEC hiểu điều này — và sẵn sàng hành động.

Chain Việt Nam