Đã đến lúc SEC cập nhật quy trình công bố thông tin cho tiền điện tử

Ủy viên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) Mark Uyeda đã gợi ý trong một tuyên bố vào tháng 7 rằng cơ quan của ông đã bỏ lỡ mục tiêu với cách tiếp cận đối với tiền điện tử, và đề xuất một sự thay đổi trong cách SEC xử lý các yêu cầu S-1 cho tiền điện tử — quá trình mà các công ty công khai cung cấp và phân phối tài sản kỹ thuật số.

“Nhiều nhà phát hành và tài sản kỹ thuật số tiền điện tử này có các đặc điểm mà Form S-1 có thể yêu cầu thông tin không liên quan hoặc không áp dụng,” Uyeda lưu ý trong tuyên bố của mình. “Cách tiếp cận này… là vấn đề vì nó không tạo điều kiện cho việc hình thành vốn cũng như không bảo vệ nhà đầu tư. Cần xem xét việc cho phép các biến thể từ Form S-1 cho tài sản kỹ thuật số tiền điện tử, tương tự như những gì đã được áp dụng cho các sản phẩm quỹ và bảo hiểm và các sản phẩm chứng khoán khác.”

Sự thay đổi này sẽ chuyển cơ quan từ việc thực thi thuần túy sang quy định mang tính xây dựng, và cung cấp một con đường khả thi hơn cho các nhà phát hành tài sản kỹ thuật số muốn tuân thủ luật chứng khoán.

Công khai thông tin là xương sống của việc bảo vệ nhà đầu tư

Nó cho phép quyết định đầu tư có thông tin, đảm bảo rằng các thành viên thị trường có thông tin cần thiết để cân nhắc rủi ro và phần thưởng. Đối với các nhà phát hành, công khai thông tin chia thành hai loại chính: ban đầu và liên tục. Công khai ban đầu, được bao phủ bởi S-1, nêu rõ thông tin chính — như rủi ro, thông tin tài chính và chi tiết hoạt động — mà một công ty phải trình bày trước khi có thể giao dịch công khai chứng khoán của mình trên thị trường Mỹ. Công khai liên tục, ngược lại, đề cập đến các yêu cầu báo cáo liên tục (ví dụ: 10-K, 10-Q, 8-K) để giữ cho nhà đầu tư cập nhật về tình trạng của một công ty công khai.

Những bình luận của Uyeda là một bước quan trọng hướng tới tiến bộ cho các công ty tiền điện tử muốn phát hành token như chứng khoán giao dịch công khai. Cũng quan trọng không kém là nhu cầu cung cấp thông tin công khai liên tục cho các chứng khoán mới và hiện có.

Nhu cầu công khai thông tin tài chính kịp thời và liên tục

Bất kể các quy định bắt buộc, các cộng đồng tiền điện tử ngày càng yêu cầu công khai thông tin tài chính kịp thời và liên tục từ các tổ chức blockchain. Lãnh đạo của tổ chức phi lợi nhuận ICF của Cosmos đã nhận chỉ trích gần đây từ cộng đồng của mình vì không công bố báo cáo tài chính, trong khi Quỹ Ethereum cũng đang chịu áp lực để cung cấp báo cáo tài chính kịp thời hơn.

Những lo ngại xung quanh việc các tổ chức không thể báo cáo cho thấy nhu cầu của nhà đầu tư và cộng đồng về thông tin tài chính liên tục. Các phương pháp báo cáo hiện tại — hàng năm, hàng quý và báo cáo hiện tại — cảm thấy lỗi thời và không đủ, đặc biệt khi nhìn qua lăng kính của ngành công nghiệp tiền điện tử. Những báo cáo tĩnh, định kỳ này có thể không phù hợp với tính chất động, thời gian thực của công nghệ blockchain.

Công nghệ blockchain cung cấp giải pháp

Công nghệ blockchain cung cấp một giải pháp thanh lịch để cập nhật công khai thông tin liên tục. Dữ liệu blockchain vốn dĩ là thời gian thực, và các nguồn cấp dữ liệu mã nguồn mở của nó có thể được cắm vào nhiều ứng dụng khác nhau. Các trình khám phá blockchain, chẳng hạn, cung cấp dữ liệu minh bạch, cập nhật liên tục về hoạt động blockchain cơ bản như dữ liệu giao dịch, người dùng hoạt động, tỷ lệ băm, dòng tài sản ròng, v.v. Thay vì yêu cầu các công ty tiền điện tử nộp báo cáo truyền thống, các nhà quản lý nên xem xét tận dụng tính minh bạch và tức thời của dữ liệu blockchain như cung cấp thông tin hiện tại về nhà phát hành.

Hãy tưởng tượng một hệ thống nơi các chỉ số blockchain chính được báo cáo tự động thông qua một API vào một phiên bản đặc thù cho tài sản kỹ thuật số của EDGAR — nền tảng báo cáo hiện có của SEC cho chứng khoán truyền thống. Một nguồn cấp dữ liệu trực tiếp sẽ đảm bảo rằng các nhà đầu tư có quyền truy cập liên tục vào thông tin quan trọng, cho phép quyết định đầu tư tốt hơn và có thông tin hơn.

Con đường mới cho các công ty tiền điện tử

Ngành công nghiệp tiền điện tử đã liên tục lập luận rằng nó không thể hoạt động dưới luật chứng khoán hiện tại. Tuy nhiên, một con đường đang nổi lên liên quan đến việc điều chỉnh S-1 cho các phát hành mới của chứng khoán tài sản kỹ thuật số và sử dụng dữ liệu blockchain cho công khai thông tin liên tục. Các công ty tiền điện tử hiện có có thể được phép giao dịch công khai dưới luật chứng khoán liên bang bằng cách tuân thủ các yêu cầu công khai thông tin liên tục thông qua các nguồn cấp dữ liệu blockchain cập nhật liên tục. Các nhà phát hành tài sản kỹ thuật số mới có thể có một con đường đăng ký và giao dịch công khai thông qua một S-1 được điều chỉnh cho các đặc điểm độc đáo của tiền điện tử như Uyeda đã đề xuất.

Bằng cách áp dụng cách tiếp cận này, các công ty tiền điện tử sẽ có một con đường trực tiếp đến sự rõ ràng và tuân thủ quy định. Điều này cũng sẽ giảm bớt chi phí pháp lý khổng lồ và sự phân tâm. Giải pháp này cung cấp những điều tốt nhất của cả hai thế giới — cho phép đổi mới trong khi duy trì các nguyên tắc bảo vệ nhà đầu tư.

Aaron Kaplan là đồng CEO của Prometheum Inc. Công ty liên kết của nó, Prometheum ATS, cung cấp một hệ sinh thái hỗ trợ blockchain để giao dịch tài sản kỹ thuật số. Một công ty liên kết khác, Prometheum Capital, tham gia vào việc thanh toán, giải quyết và lưu ký cho tài sản kỹ thuật số. Kaplan trước đây đã phục vụ như Of Counsel tại Gusrae Kaplan Nusbaum, một công ty luật ở Thành phố New York, và đã sáng lập các công ty bao gồm EquityArcade và Coincross. Ông có bằng cử nhân từ Đại học Wisconsin-Madison và bằng luật từ Trường Luật Thomas Jefferson.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không được coi là lời khuyên pháp lý hoặc đầu tư. Quan điểm, suy nghĩ và ý kiến được trình bày ở đây là của riêng tác giả và không nhất thiết phản ánh hoặc đại diện cho quan điểm và ý kiến của Chain Việt Nam.

Chain Việt Nam